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电车产品+政策双引擎驱动,光伏基本面稳中向好

时间:2021-03-01 16:14:35   点击:102
 电车产品+政策双引擎驱动,光伏基本面稳中向好
新能源汽车:三大市场双轮驱动逻辑不改,电动化大势所趋。美国方面,拜登领导的政府支持以绿色新政为核心的经济刺激政策,在此基础上,美国税收抵免政策有望重启,政府用车的电动化也已经开启,叠加最受美国地区青睐的电动皮卡和SUV车型今年将开始集中推出,我们认为美国市场有望迎来爆发。中国方面,新能源车景气度持续上行,尤其,在产品驱动下,私人消费占比提升,目前,包括合资车企、自主品牌、新势力和外资车企仍在持续推出优质车型。2020年下半年以来,有超20款涵盖SUV、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市,随着优质供给的持续增加,中国新能源车市场的产品驱动将提速。而在政策方面,中国区别于往年,补贴退坡已提前确定,不会对季度销量造成影响,同时,商务部持续发文,鼓励各地通过补贴等方式促进农村和城市的新能源车消费,电动化的大势并不会发生改变,景气度将持续提升。欧洲方面,从渗透率来看,主要国家新能源渗透率皆实现增长,其中,欧洲整体渗透率达15.5%。同比增7.7Pcts。从欧洲新能源车整体销量来看,欧洲2021年1月份月销量11.3万辆,同比增长超50%。政策方面,碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车强势增长的根本原因,有望进一步趋严,助推各国电动化政策持续加码,叠加欧洲主要车企纷纷提速电动化进程,我们认为欧洲电动车高景气也将持续。
        总体来看,中国、美国、欧洲三大市场政策+产品双轮驱动逻辑不改,电动化大势所趋,在此基础上,欧美地区下游车厂对于原材料价格敏感度较低,而中国地区由于ToC端占比显著提升,ToC端相较于ToB端价格敏感程度显著下降,锂、铜、镍在内的大宗商品价格上行将顺利引导至下游,成本传导并不会对中游产业链造成太大影响。在此基础上,我们仍预计全球产销规模有望达到472万辆,同比增长超50%。
      新能源发电:光伏基本面稳中向好,产业链价格上涨。短期来看,本周由于硅料持续涨价硅片和电池片均上调价格向下游传导,组件成本承压。但我们认为产业链涨价对二季度需求有一定影响但不会很大,主要有两个原因:1)经过前期多次验证,海外本身对组件价格微涨接受度较高,且很多海外项目2020年因为疫情已经延期过一次,2021年并网的需求比较迫切;2)今年国内央企都有新能源装机的硬性指标,二季度对组件有需求,对于IRR的要求可能会让步于装机的硬性指标。因此维持全年光伏高景气的判断。中长期来看,随着全球能源发展路线持续夯实,欧洲拟提升减排目标,中国十四五规划预计将新能源提升至重要地位,根据预计发电量增量,在现有的风电和光伏装机的基础上,预计2020-2025年光伏和风电年均新增装机量在85-113GW和15-31GW的范围内,在此基础上,预计全球可再生能源发电占比将大幅提升,光伏作为全球新能源的最佳选择之一,将直接受益。
观点及版权属于原作者,仅供参考。资料来源:安信证券
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