植物蛋白奶项目投资价值分析报告-消费空间广阔，未来趋势为高端化

植物蛋白奶项目投资价值分析报告-消费空间广阔，未来趋势为高端化
1、我国植物奶消费空间广阔、触底反弹，未来趋势为高端化
对照欧美经验，植物蛋白饮品对动物奶替代率可达20%或以上。植物蛋白饮品在欧美成为一种风尚，行业也已较为成熟，目前植物奶可以占到动物奶份额的20%。如前所述，行业发展的核心逻辑是消费替代、消费升级、环保等概念。
根据国家统计局，2020年我国乳制品产量达2780.4万吨；结合我国目前乳制品消费需求、奶源、进口情况的总量来看，动物奶总量最高可达约4500亿左右，对标欧美目前20%的替代率，行业空间长期有望达到900亿甚至更高的规模。根据中国产业信息网，2020年我国植物奶规模仅为500余亿，提升空间十分广阔。
对标港台，大陆植物奶人均消费量仍有广阔提升空间。2017年大陆植物奶年人均消耗量为3.2kg，而饮食、文化均与大陆一脉相承的台湾、香港，人均植物奶消费量分别为5.3kg、11.3kg；大陆消费量仅为的台湾/香港的60.38%/28.32%。在消费升级、健康化趋势持续的背景下，大陆植物奶消费趋势有望与港台趋近，人均植物奶消费类仍有广阔的提升空间。
健康意识觉醒加速“植物基浪潮”风起，我国植物奶市场触底反弹。我国植物奶市场历史中成功的大单品例如“六个核桃”核桃乳、露露杏仁露、椰树椰汁等曾助力行业高速发展；经过2013年前的高速发展后，传统龙头企业依旧采取较为单一的产品策略、缺乏新的变革，加之产品品牌定位较低，以及主力三四线城市逐渐被乳企渗透，市场规模在2017年下降至511亿。
伴随着我国居民健康素养水平近三年持续提升，以及全球“植物基浪潮”等因素，饮料和乳企巨头如达利、伊利、统一等纷纷入局，推出植物蛋白新品如“豆本豆”、“植选”等。巨头的入局使得行业容量回升，根据中国产业信息网，2019年我国植物奶市场规模已经恢复到536.9亿元，预计2024年超过610亿。
根据天猫研究院发布的《2020植物蛋白饮料创新趋势》报告，2020年淘宝线上植物蛋白饮料市场增速高达800%，购买人数上升900%，在饮料市场中成长贡献15.5%、排名第三，成为饮料市场的高速增长引擎。
中国植物奶下半场，由高端化升级趋势引领。我国乳制品产业不断进行高端化升级，历经低端纸装膜→利乐装白奶→高端白奶→低温鲜奶四个阶段；作为其替代品的植物奶行业迎来V字反转，也处于高端化趋势中。
2、整体格局分散、细分领域集中，龙头各自固守传统产品边界
国内植物奶市场呈现细分领域格局集中、龙头优势大，但总体格局分散的特点。国内植物奶各细分品类各有龙头品牌，例如养元六个核桃、露露杏仁露、椰树椰汁、维维豆奶、维他奶等，各自在垂直领域拥有7成以上的份额；但在整体植物蛋白饮料行业中，格局依旧较为分散，份额最高的养元饮品市占率仅25%左右，行业呈现细分领域格局集中但总体格局分散的特点。
中国植物蛋白饮品消费者画像大约为：18-34岁年龄段占比69%、女性占比75%、一二线城市占比49%。一二线城市的年轻人接受新鲜事物频率更高，消费能力更强，我们认为，针对消费者主力军画像，行业应不断进行产品迭代，丰富产品种类与口味，才能有效延长品牌生命。
根据美国植物奶龙头White wave的发展经验，White wave仅旗下品牌Silk（植朴磨坊）就包含豆奶、椰子奶扁桃仁奶等多个品类，在口味上也涵盖巧克力、香草等风味；源源不断的产品创新、多品类覆盖的产品矩阵即是White wave的成功因素之一。我们认为，我国植物奶赛道未来龙头也有望诞生于在各个品类均有布局与深耕，且创新能力出众的企业，打破细分赛道偏安一隅的传统，领军植物奶赛道。
3、展望未来，看好大豆基底与燕麦奶
我们看好大豆基底+多口味/多功效形成的产品矩阵。根据中国产业信息网，中国植物奶市场规模下降时，豆奶仍能保持5%以上的增速，这得益于豆奶蛋白质含量高于其余植物基类别，且有助于降低胆固醇水平、改善新陈代谢，骨密度的特质；加之中国长期有饮用豆浆的文化的因素，使得豆奶的市场接受度较高。
大豆基底植物奶细分赛道竞争格局更处于初期，相较于其他植物奶细分行业龙头80%以上市占率，曾经的豆奶龙头维他奶市占率仅有40%。随着伊利、蒙牛等巨头入局豆奶，行业格局重塑，销量龙头豆本豆仅有20.7%占比，格局比较分散。
豆基植物奶在本身高蛋白质含量的基础下，易于复合其余植物基进行口味、配方提升；且大豆口感中性，存在更多产品升级和口味换代可能性。我们认为，巨头入局培育市场有助于扩大行业规模，未来大豆基底+多口味/功效产品矩阵的布局有望引领市场，占据植物奶最大份额。
燕麦奶是新起之秀。燕麦富含碳水化合物、脂肪、蛋白质等，摄入可降低血清总胆固醇和低密度脂蛋白胆固醇水平；另外，独有的β-葡聚糖是典型的可溶性膳食纤维，对高血糖、高血清胆固醇人群也十分有益；且燕麦和牛奶同为奶油状，口感和稠度容易过渡。
燕麦奶口感时尚、营养丰富的综合因素，加之OATLY、OATOAT等燕麦奶企业近年在我国的消费者培育，赛道进入高增长区间。2018年瑞典品牌OATLY进入中国市场，截至2020年底，进入中国市场不到两年的时间里已经覆盖超过9500个餐饮服务和零售点，颇受一二线白领喜爱。根据EC data way数据，2020年OATLY在天猫、淘宝上的销量分别同比增长115.4%和2305.7%。根据公司公告，OATLY公司2019/2020在全球分别实现了+73%/+107%的营收增速，在亚洲更是实现了+336%/+427%的高增。通过各大品牌教育一二线消费者心智，“燕麦奶”未来将随着城镇化率的普及下沉拓展。
植物蛋白奶项目投资价值分析报告编制大纲
第一章摘要
1.1公司简介
1.2公司现状
1.3企业业务效益分析
1.4项目建设可行性和必要性
1.5组织实施及时间安排
1.6投融资计划
第二章项目背景分析及规划
2.1建设背景
2.2建设原则和功能规划
2.3建设方案
2.4公司组织形式
2.5发展方向和经营目标
第三章外部环境分析
3.1政治环境
3.2经济环境
3.1社会环境
3.1技术环境
第四章行业及市场分析
4.1行业基本概况分析
4.2行业未来发展方向
4.3发展趋势分析
第五章内部环境分析
5.1地理位置分析
5.2资源和技术分析
5.3项目SWOT分析
5.4项目竞争战略的选择
第六章项目财务分析
6.1项目经济效益分析说明
6.2营业收入估算
6.3总成本费用估算
6.4利润预测
6.5项目投资收益率
6.6经济效益评价结论
第七章风险及对策分析
7.1政策风险及其规避方法
7.2市场风险及其规避方法
7.3经营风险及其规避方法
7.4管理风险及其规避方法
7.5资金风险及其规避方法
7.6财务风险及其规避方法
7.7融资风险及其规避方法
第八章价值分析判断
8.1价值判断方法的选择
8.2价值评估
第九章结论与建议
9.1结论
9.2建议
第十章附件
关联报告：
项目编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司
植物蛋白奶项目可行性研究报告
植物蛋白奶项目实施方案
植物蛋白奶项目申请报告
植物蛋白奶项目建议书
植物蛋白奶项目商业计划书
植物蛋白奶项目资金申请报告
植物蛋白奶项目节能评估报告
植物蛋白奶行业市场研究报告
植物蛋白奶项目PPP可行性研究报告
植物蛋白奶项目PPP物有所值评价报告
植物蛋白奶项目PPP财政承受能力论证报告
植物蛋白奶项目资金筹措和融资平衡方案