天然气项目投资价值分析报告-供需恢复速度不匹配，驱动全球天然气价格上涨

天然气项目投资价值分析报告-供需恢复速度不匹配，驱动全球天然气价格上涨
1、供需恢复速度不匹配，驱动全球天然气价格上涨。
受复工复产拉动，2021年1季度，欧盟天然气需求同比增长7.6%。2季度以来，补库与碳中和等因素进一步助推需求扩张。此外，今年东北亚夏季气温偏高，东北亚天然气需求持续旺盛。相比快速回升的需求，全球天然气供给恢复速度相对缓慢。虽然油气价格全面复苏，但全球油公司上游投资依然谨慎，一方面，疫情对行业的冲击还未褪去；另一方面，碳中和极大影响企业投资意愿。
2、Q4气价弹性取决于气温，全球天然气供需拐点可能提前到来。
随着10月全球逐渐进入供暖季，夏季季节性需求即将褪去，Q4的气价弹性，取决于取暖需求是否能接替成为新的需求驱动力。根据NOAA（美国大气与海洋管理局）8月13日发布消息，2021年冬季发生拉尼娜概率高达70%，意味着2021年年末可能是冷冬。从2021年上半年来看，在全球低碳转型大势下，国际油公司对上游油气投资的克制程度超出预期，而在“煤改气”的带动下，欧洲和东北亚需求持续强劲，新能源对天然气消费的替代效应不明显，全球天然气供需拐点可能提前，带动长期价格中枢上移。
3、碳达峰下，中国天然气供需可能趋紧。
天然气既可以满足增量供热需求，也可以替代存量煤锅炉，与可再生能源替代路径相比的话，可再生能源发电无法实现存量发电用煤消费替代。如果加大“煤改气”替代力度，供热领域可以做到同比减排，抵消其它领域带来的碳排放增长，提前实现碳达峰。从2021年上半年来看，工业“煤改气”正在加速。如果碳中和下“煤改气”进程加快，我们模型显示，中国天然气供需可能逐渐趋紧。
4、中国天然气产业链概览
天然气产业链可以划分为上游生产、中游储运和下游分销，上游生产可以进一步分为常规和非常规，非常规包含页岩气和煤层气等，中游储运主要包含气态管输和接收。
天然气上游生产
国内代表企业：中石油、中海油等
海外代表企业：道达尔、雪佛龙、俄气等
天然气中游气态/液态运输统销
气态运输统销代表企业：国家管网、陕天然气等
液态进口统销代表企业：中海油、中石油、新奥股份、广汇能源、九丰能源等
天然气下游分销
国内代表企业：中国燃气，新奥能源，华润燃气，
港华燃气、天伦燃气、深圳燃气等
中国天然气上下游竞争格局
上游端：市场集中度高，国营“三桶油”CR3>75%，民营企业集中于非常规天然气生产，以亚美能源和蓝焰控股为代表。
中游端：跨省管网主要由国家管网运营，省际管网由地方能源国企运营，输气价格受政府监管。
下游端：特许经营权保护下，城燃划城而治，行业集中度低，终端售价由当地物价局制定。上游涨价，考虑到燃气公用属性，下游尤其是居民端联动调价困难，上游涨价很难传导到下游，城燃利润率受压。
5、“两碳”目标下，天然气前景展望
通过替代煤炭，天然气对加快实现碳达峰这一目标大有可为。从单位燃料热值来看，天然气与煤炭相近，是供热和工业领域替代煤炭的理想选择。以单位能源所产生的碳排放数量（碳排放系数）来算，煤炭碳排放是石油的1.29倍，是天然气的1.69倍。推行“煤改气”，相当于减少碳排放约41%。与可再生能源替代路径相比的话，存量火电机组直接关停或主动被替代概率较低，可再生能源发电无法实现存量电煤消费替代，但天然气既可以满足增量供热需求，也可以替代存量煤锅炉，是当下供热端替代煤炭的最好选择，这意味着，如果加大替代力度，持续压减供热领域用煤量，理论上供热领域可以做到同比减排，抵消其它领域带来的碳排放增长，在未来十年一次能源持续增长的背景下，实现边际碳排放增长和边际碳减排平衡，提前实现碳达峰。
从2021年上半年来看，工业“煤改气”正在加速。山东省印发《全省35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉煤改气保供工作实施方案》，要求各有关部门扎实做好35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉煤改气工作，确保今年10月底前完成煤改气任务。河北省也于日前印发《“十四五”公共机构节约能源资源工作规划》，推广集中供热，加快淘汰全省特别是张家口、承德地区公共机构剩余燃煤锅炉，要求2025年底前全部完成淘汰任务。广东、湖北等省份也已开始对自备燃煤电厂和陶瓷窑炉进行天然气替代工程。
6、中国天然气供需展望
在基准情景下，假设“煤改气”按过去节奏推进，天然气2030年在一次能源消费中占比提升至14.0%，接近发改委设定的15%目标，中国天然气供需保持宽松。
在乐观情况下，如果碳中和下“煤改气”进程加快，假设煤炭供热被全部替代、50%的煤炭工商业消费被替代，我们预计“煤改气”同期带来4,135亿方天然气增量消费，再考虑煤锅炉和燃气锅炉之间平均约15%燃烧效率差异，在加快“煤改气”的乐观情景下，我们预计2030年天然气消费量将达到7,268亿方，整体天然气供需趋紧。
天然气项目投资价值分析报告编制大纲
第一章摘要
1.1公司简介
1.2公司现状
1.3企业业务效益分析
1.4项目建设可行性和必要性
1.5组织实施及时间安排
1.6投融资计划
第二章项目背景分析及规划
2.1建设背景
2.2建设原则和功能规划
2.3建设方案
2.4公司组织形式
2.5发展方向和经营目标
第三章外部环境分析
3.1政治环境
3.2经济环境
3.1社会环境
3.1技术环境
第四章行业及市场分析
4.1行业基本概况分析
4.2行业未来发展方向
4.3发展趋势分析
第五章内部环境分析
5.1地理位置分析
5.2资源和技术分析
5.3项目SWOT分析
5.4项目竞争战略的选择
第六章项目财务分析
6.1项目经济效益分析说明
6.2营业收入估算
6.3总成本费用估算
6.4利润预测
6.5项目投资收益率
6.6经济效益评价结论
第七章风险及对策分析
7.1政策风险及其规避方法
7.2市场风险及其规避方法
7.3经营风险及其规避方法
7.4管理风险及其规避方法
7.5资金风险及其规避方法
7.6财务风险及其规避方法
7.7融资风险及其规避方法
第八章价值分析判断
8.1价值判断方法的选择
8.2价值评估
第九章结论与建议
9.1结论
9.2建议
第十章附件
关联报告：
项目编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司
天然气项目可行性研究报告
天然气项目实施方案
天然气项目申请报告
天然气项目建议书
天然气项目商业计划书
天然气项目资金申请报告
天然气项目节能评估报告
天然气行业市场研究报告
天然气项目PPP可行性研究报告
天然气项目PPP物有所值评价报告
天然气项目PPP财政承受能力论证报告
天然气项目资金筹措和融资平衡方案