硅料项目可行性研究报告-硅料价格延续上涨，产业链开工持续处于高位
5月某组件龙头企业实际产量好于计划数，6月排产环比小幅提升，生产端依旧维持较高的产能利用率，成本向终端传导较为顺畅。判断主要因①海外需求尤其是欧洲市场需求持续旺盛，价格接受度较高。2022年4月组件出口32.49亿美元，同比增长79%，1-4月累计出口138.45亿美元，累计同比增长101.61%；预计4月单月组件出口11.99GW，同比增长59%，1-4月累计出口51.42GW，累计同比增长79.33%。从出口目的地维度，4月前三大目的地国家分别是荷兰、巴西和西班牙，各自占出口比例的32.75%、9.55%和9.01%，欧洲市场是海外需求主要支撑。
②国内分布式装机持续高增长，好于地面电站。2022年1-4月国内光伏新增并网同比增长83.5%，达到16.88GW，主要由分布式项目拉动，集中式项目仍无太多项目启动。预计二季度国内多晶硅产能环比提升17%左右，但受限于产能爬坡，实际产量环比小幅增加，全年硅料均价或高于市场预期。硅料价格自2021年底降至23万/吨附近后，已连续小幅反弹，硅料价格的支撑力度高于预期，预计二季度多晶硅实际产量环比小幅增加，Q2有望维持在25万以上的价格，全年来看，硅料仍处紧平衡或小幅富余的状态，全年硅料降幅或低于此前市场的预期，给上游硅料企业带来更多的单吨利润，硅料企业盈利有望超预期，推荐关注通威股份、大全能源。短期价格扰动不改变中长期行业高景气，2022年预计全球光伏装机量有望达到250GW左右，国内有望达到108GW，分布式占比有望继续超过50%，保持较高增长趋势。2022年硅料有效供给增加25-30万吨，原材料价格进入下行通道后，产业链利润有望向中下游转移，全面刺激下游需求，同时拥有开发资源的投资业主也有望受益。
1）硅料价格环比+0.8%，硅料需求有增无减。根据Pvinfolink的统计，本周致密料价格26.1万/吨，环比+0.8%。自2022年1月初，硅料价格已连续反弹，主要原因有：1）2021年国内装机项目顺延至今年，海外如欧洲等地区装机需求旺盛，下游组件和硅片企业开工率不断提升，硅料需求有增无减；2）硅料产能相对于硅片产能始终存在缺口；3）硅片价格上涨，对硅料接受度提高。据硅业分会统计，预计6月国内硅料总供应量约7万吨（包括国产和进口），环比增幅在4%左右，国内全年硅料产量预计80万吨左右；需求方面，硅片企业包括高景、双良等具备投产条件的产能陆续增加，对应的硅料需求随之增长，需求远大于硅料供应。展望后续，硅片开工率持续维持高位，硅料供给小于需求的增量，预计短期内硅料价格有继续小幅提升的可能，全年硅料价格降幅或小于市场预期。
2）硅片需求持续旺盛，182硅片价格环比持平。根据Pvinfolink的统计，单晶166/182/210硅片均价在5.73、6.78、9.13元/片左右，环比增长0%、0%、0%。电池片企业采购热情较高，需求增量高于硅片供给增量。硅业分会统计，本周一家一线企业开工率维持75%，另一家一线企业开工率维持在80%左右，一体化企业开工率为90%-100%，其余企业开工率降至70%-80%之间。据统计4月份国内硅片产量24.9GW，环比减少0.9GW，环比减少3.49%，主要受疫情影响产量，5月硅片产量达到26GW，同比增加4.42%，预计6月国内硅片产量26-27GW。
3）电池片：成本传导能力好于预期，周环比0.4%。根据Pvinfolink的统计，166/182/210电池片的主流成交价格分别为1.16元/W、1.185元/W、1.16元/W左右，环比分别增长2.7%、0.4%、0%；在下游需求旺盛，组件排产高位有升情况下，电池片的需求也较为旺盛，硅料和硅片的反弹也推动电池片的成本。从需求方面来看，电池片厂传导成本压力好于预期，并未出现明显下调开工率，在组件端成本持续承压下，预计后续电池片价格持稳。
4）182组件价格1.93元/W，环比持平。根据Pvinfolink的统计，本周166/182/210组件的主流成交价格分别为1.91元/W、1.93元/W、1.93元/W，环比分别0%、0%、0%。受上游电池片涨价和辅材原材料价格上涨影响，本周182组件环比持平，近期组件招标价格已有所上涨，但也需要同时考虑下游的接受程度。目前HJT组件(M6)价格约在每瓦2.10-2.15元，TOPCon组件（M10/G12）价格约每瓦2-2.05元。展望二季度需求仍保持旺盛，据我们调研，6月一线组件企业排产环比小幅提升，成本向终端传递较通畅。
5）本周EVA胶膜价格环比持平。本周EVA胶膜价格环比持平。本周3.2mm光伏玻璃一线企业维持28.5元/平米，2.0mm光伏玻璃均价22元/平米，光伏组件排产较为旺盛，因此光伏玻璃价格有所支撑；EVA胶膜本周17.5元/平米，POE胶膜19.5元/平米，分别环比持平。从原材料端来看，本周纯碱行业开工率91.79%，环比上调3.13pct，本周纯碱库存下降至47.25万吨，环比减少4.74%，纯碱市场价格环比小幅上升。本周EVA粒子市场价格持平，光伏料价格回升至2.88万元/吨，年初至今涨幅50%左右。
硅料项目可行性研究报告编制大纲
第一章总论
1.1项目总论
1.2可研报告编制原则及依据
1.3项目基本情况
1.4建设工期
1.5建设条件
1.6项目总投资及资金来源
1.7结论和建议
第二章项目背景、必要性
2.1项目政策背景
2.2项目行业背景
2.3项目建设的必要性
2.4项目建设可行性分析
2.5必要性及可行性分析结论
第三章市场分析及预测
3.1行业发展现状及趋势分析
3.2我国硅料发展现状分析
3.3项目SW0T分析
3.4市场分析结论
第四章项目建设地址及建设条件
4.1场址现状
4.2场址条件
4.3建设条件
4.4项目选址
4.5结论
第五章指导思想、基本原则和目标任务
5.1指导思想和基本原则
5.2建设目标和任务
第六章建设方案
6.1设计原则指导思想
6.2基本原则
6.3项目建设内容
6.4核心工程设计方案
第七章劳动安全及卫生
7.1安全管理
7.2安全制度
7.3其它安全措施
第八章项目组织管理
8.1组织体系
8.2管理模式
8.3人员的来源和培训
8.4质量控制
第九章招标方案
9.1编制依据
9.2招标方案
9.3招标应遵循的原则
第十章投资估算及资金筹措
10.1投资估算编制依据
10.2工程建设其他费用
10.3预备费
10.4总投资估算
第十一章财务分析
11.1评价概述
11.2编制原则
11.3项目年营业收入估算
11.4运营期年成本估算
11.5税费
11.6利润与利润分配
11.7盈亏平衡分析
11.8财务评价结论
第十二章效益分析
12.1经济效益
12.2社会效益
12.3生态效益
第十三章项目风险分析
13.1主要风险因素
13.2项目风险的分析评估
13.3风险防范对策
第十四章结论与建议
14.1结论
14.2建议
一、财务附表
附表一：销售收入、销售税金及附加估算表
附表二：流动资金估算表
附表三：投资计划与资金筹措表
附表四：固定资产折旧估算表
附表五：总成本费用估算表
附表六：利润及利润分配表
附表七：财务现金流量表
