用电量看经济：三产增长，消费恢复

      月度用电量连续正增长，三产增速由负转正。5月全社会用电量5926亿千瓦时，同比增长4.16%，尽管增速比去年同期下滑11.3个百分点，但较4月同比增速上升4.2个百分点。作为复工复产的关键时期，5月用电量增速连续为正并扩大，二、三产业与居民的用电量增速分别为2.9%，3.6%和15%。二产和居民成为拉动用电量增长的主要动力，对全社会用电新增贡献率达到45.2%和39.6%。由于全国大部分地区已经解除封锁，三产也终于恢复正增长，从4月的-7.8%大幅增长到5月的3.6%。
      制造、地产周期板块强劲复苏，消费板块终于恢复去年同期水平。六大板块中TMT增速继续领涨，能源板块增速略超5年平均，地产板块持续稳步增长，接近前五年平均水平达2.89%，5月赶工带动制造板块用电量增速由负转正至4.51%。随着人们经济生活的正常化，消费板块用电量终于在5月恢复至去年同期水平，用电增速达到0.50%。目前仅有交运板块用电量仍为负增长状态，但降幅相比4月继续大幅缩减。
      六大板块复工进展依次为：TMT>能源≈制造>地产周期>消费>交运。综合考虑5月日均用电量同比与环比的变化，5月消费板块用电情况显著好转，日均用电量同比增速达到去年同期水平，环比增速高达6.0%，充分说明5月经济秩序正在快速恢复。TMT继续领涨，同比增速超过30%，环比相对稳定。制造板块用电量环比小幅增长，同比稳健增长，说明已经基本恢复正常生产，且有赶工态势。地产周期板块用电量环比增速达到6.0%，充分说明基建对用电量拉动作用。交运增速同比仍然为负，但环比仍在缓慢回升。
      TMT和高端制造相关行业保持强劲增长，个别消费制造细分行业环比增速改善显著。71个细分行业中，共有50个行业用电量同比实现正增长。与行业景气匹配，TMT板块的主要细分行业、新能源车相关的稀有稀土金属冶炼、充换电服务业，以及受赶工影响的光伏设备及原件制造、风能原动设备制造行业用电量高速增长。教育、采矿、交运、线下消费等相关产业生产秩序正处于快速恢复中。
      高温叠加社会秩序恢复，6月预计第三产业用电量增速有望扩大。预计6月全社会用电增约为5%，第一产业将快速恢复。第二产业由于赶工将持续实现正向持续增长；消费反弹将到来拉动三产用电增速继续走高；我国大部分重点城市气温较上年偏高，预计居民用电增速有望超过5月增幅。
      分省看南方省份领涨全国，四大用电省已基本全面恢复。全国范围内，绝大多数省份用电量实现正增长。四大用电省份增速全面转正，尤其广东增速已经达到10%。全国只剩下少数地区用电增速仍在负增长。

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