锑项目可行性研究报告-稀缺金属，“工业味精”
锑：我国优势稀缺资源，颇具潜力的光伏金属
1、锑：我国优势稀有金属，长期价格中枢有望抬升
锑是我国优势稀有金属，其产物多以添加剂形式参与工业制造，因而被称为“工业味精”。锑金属也因其具有战略、能源、难以回收等属性，早期便实行保护性开采管理，近年供应偏紧。多年来锑需求平稳增长，近两年光伏行业为锑开拓了在光伏玻璃澄清剂领域的增量需求。供需共振叠加资金炒作，锑价正处第三轮上涨周期。展望未来，在矿山成本逐年增加、资源储量逐年减少与需求仍将稳定增长的共同作用下，锑价中枢有望继续抬升。
锑因其用途广泛，且常作为添加剂的角色参与工业制造，因而被称为“工业味精”。锑精矿常用于制作锑合金、氧化锑、乙二醇锑与焦锑酸钠。氧化锑形成锑的卤化物的过程可以减缓燃烧，因此该产品作为阻燃协效剂广泛用于塑料、橡胶、纺织、化纤等工业，还可用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业；锑锭作为合金的硬化剂用于冶金、蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料；乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应较为新颖的一种催化剂；焦锑酸钠主用于超白玻璃澄清剂等领域。
2、供应端：资源前景严峻，供给高度紧张
从现有资源看，锑金属静态储采比不容乐观，全球锑资源仅能向市场供给18年，我国供给年限更是仅限8年；后备资源也面临不足，我国作为第一大储量国，累计查明具有经济价值的锑资源量中63%的锑资源已被消耗，难开发利用的锑矿占比达36%。因此，在矿山储量、品位下降，环保趋严的背景下，近两年我国锑矿年产量由10万吨大幅下滑至约6万吨，供给下降明显。纵观海外，近几年俄罗斯、吉尔吉斯斯坦等国虽有较大的锑产量贡献，但全球锑矿供给仍在收缩，且未来海外锑矿增产有限，SMM预计2019至2025年锑供给增速CAGR仅1%。
全球锑资源极度稀缺，静态储采比不容乐观。锑在地壳中的含量很低，且极难富集，主要以硫化物及硫盐矿物的形式存在，截至2021年已知锑矿物和含锑矿物有120余种，但具有工业利用价值的仅10多种。据USGS数据，全球锑资源静态储采比仅为18：1，即全球锑资源仅能向市场供给18年；而中国锑资源静态储采比仅为8：1，供给年限仅剩8年。对比于其他矿产资源，全球钴储采比为45：1，铜储采比为42：1，锂储采比为220：1，镍储采比为35：1，锑资源相对极度稀缺。
国内锑资源分布相对集中、成矿环境较好，但后备基地不足。截至2021年，我国拥有16个大型锑矿床，探明的锑矿床分布于中国19个省(自治区)，主要集中在湖南(占比约25.2%)、广西(20.9%)、西藏(14.8%)、贵州(12.6%)、云南(9.4%)、甘肃(5.8%)、广东(2.4%)等，其中湖南具有我国最大的锑矿山——湖南省冷水江市的锡矿山（湖南闪星锑业全资矿山）。然而我国正面临锑矿后备储备不足的问题。我国累计查明具有经济价值的锑资源量中63%的锑资源已被消耗，尤其是以湖南为代表的易采易选的辉锑矿资源。在已探明的166个锑矿中，已开发的锑矿为71个，当前经济技术条件下难以被开发利用的锑矿有59个，可规划利用的锑矿只有36个，这36个锑矿多数都是中小型规模的多金属矿床，矿石成分较为复杂，伴生有白钨矿、方铅矿、金矿，选冶上存在一定难度。
我国作为锑金属第一大国，锑矿产量整体呈收缩趋势。近年来我国持续推进锑矿整合，据中国有色金属报公众号数据，2012到2020年间，我国规模以上锑企业数量从109家减少至58家，锑资源进一步向优势企业聚集。在保护性政策陆续出台、环保趋严、矿山品位下降等背景下，2017—2020年，我国锑矿采选能力分别从19.1万吨和21.5万吨下降至14.8万吨和15.2万吨，降幅分别为22.5%和29.3%。
3、需求端：光伏玻璃有望成为新需求增长点
锑的下游需求主要集中于阻燃剂、铅酸电池、聚酯催化剂等领域，新增需求主要来自光伏玻璃澄清剂，SMM预计2021至2025年锑需求CAGR达6.53%。1）阻燃剂端，市场担忧锑-卤系阻燃剂被无卤阻燃剂替代而抑制锑需求，但我们认为锑-卤系阻燃剂因其优异的防火性能与极高性价比在短期内仍难以被完全替代，未来阻燃剂市场需求或仍将稳定增长，拉动锑金属需求。2）澄清剂端，以焦锑酸钠为主的复合澄清剂适配光伏超白压延玻璃生产流程，因其成本较低（占光伏玻璃成本约4.4%）且还有降本空间，我们认为被替代风险较小，随着光伏景气度传导，预计至2025年光伏玻璃将拉动3.02万吨锑需求，需求弹性约22%。3）光伏玻璃对于锑金属是全新增量市场，也是至2025年锑需求增长的主要贡献领域：我们预计在21-25年新增的4.04万吨增量中，光伏玻璃贡献最大达1.94万吨；在2025年的需求结构中，玻璃陶瓷领域占比有望由10%上升至约18.55%。
4、锑业竞争：海外资源成为关键，整合之下强者恒强
我国正逐渐丧失资源优势，布局海外资源抢占先机或为国内锑企胜负手。近年来，华钰矿业、湖南黄金、闪星锑业等锑企逐渐开始向外开拓或重启海外矿山，对海外锑资源的获取能力或成为日后锑业竞争的关键要素。此外，我国锑行业有望参考煤炭、稀土行业，迎来进一步整合，在此之下拥有较好资源禀赋、先发优势的规模企业或受益于此，强者恒强。
锑项目可行性研究报告编制大纲
第一章总论
1.1项目总论
1.2可研报告编制原则及依据
1.3项目基本情况
1.4建设工期
1.5建设条件
1.6项目总投资及资金来源
1.7结论和建议
第二章项目背景、必要性
2.1项目政策背景
2.2项目行业背景
2.3项目建设的必要性
2.4项目建设可行性分析
2.5必要性及可行性分析结论
第三章市场分析及预测
3.1行业发展现状及趋势分析
3.2我国锑发展现状分析
3.3项目SW0T分析
3.4市场分析结论
第四章项目建设地址及建设条件
4.1场址现状
4.2场址条件
4.3建设条件
4.4项目选址
4.5结论
第五章指导思想、基本原则和目标任务
5.1指导思想和基本原则
5.2建设目标和任务
第六章建设方案
6.1设计原则指导思想
6.2基本原则
6.3项目建设内容
6.4核心工程设计方案
第七章劳动安全及卫生
7.1安全管理
7.2安全制度
7.3其它安全措施
第八章项目组织管理
8.1组织体系
8.2管理模式
8.3人员的来源和培训
8.4质量控制
第九章招标方案
9.1编制依据
9.2招标方案
9.3招标应遵循的原则
第十章投资估算及资金筹措
10.1投资估算编制依据
10.2工程建设其他费用
10.3预备费
10.4总投资估算
第十一章财务分析
11.1评价概述
11.2编制原则
11.3项目年营业收入估算
11.4运营期年成本估算
11.5税费
11.6利润与利润分配
11.7盈亏平衡分析
11.8财务评价结论
第十二章效益分析
12.1经济效益
12.2社会效益
12.3生态效益
第十三章项目风险分析
13.1主要风险因素
13.2项目风险的分析评估
13.3风险防范对策
第十四章结论与建议
14.1结论
14.2建议
一、财务附表
附表一：销售收入、销售税金及附加估算表
附表二：流动资金估算表
附表三：投资计划与资金筹措表
附表四：固定资产折旧估算表
附表五：总成本费用估算表
附表六：利润及利润分配表
附表七：财务现金流量表
关联报告：
锑项目节能评估报告
锑项目申请报告
锑项目建议书
锑项目商业计划书
锑项目资金申请报告
锑行业市场研究报告
锑项目PPP可行性研究报告
锑项目PPP物有所值评价报告
锑项目PPP财政承受能力论证报告
锑项目资金筹措和融资平衡方案
